2013年上半年中報(bào)披露已收官。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，23家造紙上市公司中凈利潤(rùn)同比下滑的達(dá)16家，占比67%;其中虧損的有6家。而2012年上半年凈利潤(rùn)同比下降的也達(dá)13家，占比57%。

　　旁觀整個(gè)造紙行業(yè)業(yè)態(tài)，盤點(diǎn)上市公司公告，“融資”、“重組”、“虧損”、“變賣資產(chǎn)“成為常見信息字眼，“另謀出路”也開始成為一些上市公司的選擇。

　　一位券商分析師對(duì)記者說(shuō)：“這個(gè)行業(yè)很冷門，我有很多同事都不再關(guān)注了。比較高端的客戶也對(duì)這個(gè)領(lǐng)域不感興趣。時(shí)逢下行周期，肯定是越做越虧，不賺錢的事情沒人關(guān)注。”

　　他也說(shuō)道，“當(dāng)‘另謀出路’、‘賣子求生’開始扎堆出現(xiàn)時(shí)，可以想像這個(gè)行業(yè)是有多差。”

　　但造紙行業(yè)也并非毫無(wú)轉(zhuǎn)機(jī)，9月2日，工信部公布了今年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能第二批企業(yè)名單，涉及河北、山西等17個(gè)省份的67家企業(yè)。值得一提的是，淘汰項(xiàng)目全部屬于低端造紙業(yè)。

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文對(duì)記者說(shuō)：“現(xiàn)在是‘低小散’造紙企業(yè)退出舞臺(tái)的時(shí)候了。從中央的文件精神也可以看出，現(xiàn)在已經(jīng)到了下決心關(guān)停這些落后產(chǎn)能的時(shí)候了。這一輪整合提升會(huì)使得行業(yè)重新洗牌，資源重新配置。

　　業(yè)績(jī) 慘淡虧損VS勉強(qiáng)盈利

　　今年上半年，造紙行業(yè)持續(xù)了過去一年的低迷和萎縮。不少中小企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法承受行業(yè)不景氣的壓力，選擇了離開，大型造紙企業(yè)的利潤(rùn)也大幅下滑，甚至虧損。

　　23家造紙業(yè)上市公司中，中期業(yè)績(jī)虧損的企業(yè)有6家，分別是福建南紙、岳陽(yáng)紙業(yè)、青山紙業(yè)、新疆天宏、*ST美利、銀鴿投資。在報(bào)告期內(nèi)虧損的6家上市公司中，以福建南紙?zhí)潛p最為嚴(yán)重——2.48億元。

　　翻閱公司年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，福建南紙自1998年6月上市至今，1999年~2008年未曾發(fā)生過虧損，十年共計(jì)盈利3.65億元。公司2009年一年即虧損4.48億元，一年的虧損額比前十年的盈利額還多出8000多萬(wàn)元。

　　自此之后，福建南紙的業(yè)績(jī)便“坐上了過山車”。2010年，福建南紙勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利，利潤(rùn)僅僅有1091.71萬(wàn)元，2011年公司虧損3.03億元，2012年，公司盈利2266.98萬(wàn)元。

　　8月24日，福建南紙發(fā)布的中期業(yè)績(jī)顯示，于報(bào)告期內(nèi)公司虧損2.48億元。福建南紙?jiān)谪?cái)報(bào)中表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依然面臨嚴(yán)峻的困難局面，國(guó)內(nèi)新聞紙、文化紙產(chǎn)能過剩，市場(chǎng)持續(xù)低迷，主要產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)下滑，產(chǎn)品價(jià)格下降幅度大于原料成本下降幅度，同時(shí)受企業(yè)區(qū)位劣勢(shì)導(dǎo)致物流成本高以及財(cái)務(wù)費(fèi)用高等影響，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。

　　如此大起大落的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，可謂是造紙企業(yè)捉襟見肘的一個(gè)縮影。

　　中報(bào)顯示，岳陽(yáng)紙業(yè)今年上半年虧損1.28億元，銀鴿投資虧損8426.77萬(wàn)元，*ST美利虧損8100.23萬(wàn)元，青山紙業(yè)虧損6279.24萬(wàn)元，新疆天宏虧損2392.95萬(wàn)元。

　　岳陽(yáng)紙業(yè)解釋公司利潤(rùn)虧損的主要原因是，受宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)能過剩、下游需求不旺以及國(guó)外商品漿產(chǎn)能大量釋放因素影響，公司全資子公司生產(chǎn)的商品漿及包裝紙銷售價(jià)格疲軟，導(dǎo)致子公司2013年上半年虧損，公司利潤(rùn)同比大幅度下降。

　　青山紙業(yè)解釋，公司上半年虧損的主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品漿、紙系列產(chǎn)品銷售量同比上升，營(yíng)業(yè)收入增加，但受國(guó)外廠家低價(jià)傾銷和國(guó)內(nèi)同行業(yè)的增量擠壓，銷售價(jià)格下滑趨勢(shì)仍未扭轉(zhuǎn)，毛利率下降，高強(qiáng)瓦楞紙、箱板紙等產(chǎn)品仍被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)。

　　另外，原料、勞動(dòng)力等成本持續(xù)上漲。由于報(bào)告期內(nèi)，公司人工成本的上升，因減產(chǎn)導(dǎo)致停機(jī)天數(shù)增加，職工薪酬與停機(jī)損失支出同比增加，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)7.43%。

　　盤點(diǎn)各家紙企解釋虧損的說(shuō)法，無(wú)非是宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、行業(yè)產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈、原材料、勞動(dòng)力成本上漲、停機(jī)損失等等。

　　掙扎 變賣資本VS密集融資

　　提起產(chǎn)能規(guī)模大、業(yè)績(jī)也能看的過去的企業(yè)，晨鳴紙業(yè)當(dāng)屬其中。但即便作為龍頭企業(yè)，晨鳴紙業(yè)也有著自己的“煩惱”。

　　中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，雖然晨鳴紙業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)了微幅盈利，且其2.23億元的營(yíng)業(yè)外收入排在行業(yè)首位，但若扣除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常損益，晨鳴紙業(yè)上半年虧損高達(dá)1.04億元。

　　另一家龍頭企業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)也同樣是依靠營(yíng)業(yè)外收入盈利，上半年該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為0.94%，主要依托7848.27萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入(資產(chǎn)處置+政府補(bǔ)助)，支撐凈利潤(rùn)達(dá)到1.06億元，較去年同期下滑70.4%。

　　不是每家企業(yè)都能得到政府“輸血”。更多可以看到的是，企業(yè)為了生計(jì)而變賣資產(chǎn)的消息。

　　8月27日晚間，*ST美利公告稱，公司擬采取公開掛牌交易的方式出售公司擁有的中冶美利建筑安裝有限公司80%股權(quán)和中冶美利安裝工程有限公司80%股權(quán)，以國(guó)資監(jiān)管部門備案后的評(píng)估值為基礎(chǔ)確定掛牌價(jià)格。

　　8月23日，青山紙業(yè)披露的中報(bào)顯示，為緩解資金壓力，公司擬對(duì)外轉(zhuǎn)讓部分林業(yè)子公司股權(quán)及林木資產(chǎn)，合計(jì)面積95746畝，涉及林木總蓄積量累計(jì)約39.56萬(wàn)立方米，評(píng)估值總計(jì)1.305億元。此次擬變賣的除林木資產(chǎn)之外，還包括公司位于上海的住宅兩套和深圳泰然的廠房，評(píng)估值分別為672.3萬(wàn)元和2649萬(wàn)元，分別增值587.3萬(wàn)元和2308萬(wàn)元。公告稱，上述轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)合計(jì)約1.63億元。

　　8月29日，青山紙業(yè)又發(fā)布公告稱，8月27日公司與自然人陳寧波和黃榮生簽訂了 《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，以4157萬(wàn)元整的價(jià)格轉(zhuǎn)讓全資子公司青山寧化100%股權(quán)。

　　2012年，青山紙業(yè)即虧損3.20億元，今年上半年，該公司續(xù)虧6279.24萬(wàn)元。

　　至于公司處置這些資產(chǎn)是否為2013年扭虧做準(zhǔn)備，截至記者發(fā)稿，仍未收到青山紙業(yè)董秘辦人士的相關(guān)回復(fù)。

　　實(shí)際上，對(duì)于不少紙企來(lái)說(shuō)，近幾年，在主營(yíng)不濟(jì)的情況下，變賣資產(chǎn)已經(jīng)成為解決 “錢荒”，避免被ST的主要途徑。

　　2012年，福建南紙通過出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、減持股份等手段，共計(jì)收益4.896億元。當(dāng)年，公司僅僅盈利2266.98萬(wàn)元。

　　去年8月，晨鳴紙業(yè)掛牌出售旗下子公司齊河晨鳴，期間經(jīng)歷了多次掛牌無(wú)果，直至去年12月，晨鳴紙業(yè)才順利將齊河晨鳴脫手，交易價(jià)格為3.7億元。
　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤對(duì)記者說(shuō)：“這些紙企脫手旗下子公司的主要原因是紙張需求結(jié)構(gòu)改變，多數(shù)書面用紙被紙張電子化替代，該需求大幅度銳減，但實(shí)際上高品質(zhì)的特殊用途紙張和生活用紙需求并沒有遭受到太多沖擊，許多公司變賣旗下子公司也是順勢(shì)而為。 ”

　　另外，盤點(diǎn)造紙類上市公司公告，不難發(fā)現(xiàn)，發(fā)行短期融資券也是上市紙企的共同愛好。

　　繼8月12日山鷹紙業(yè)發(fā)行億元短期融資券后，8月13日，又一上市造紙企業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)宣布將發(fā)行13億元的短期融資券。

　　8月30日，晨鳴紙業(yè)公告稱，近日，公司收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)通知書，接受公司短期融資券注冊(cè)。在兩年的注冊(cè)有效期內(nèi)，晨鳴紙業(yè)可擇機(jī)發(fā)行56億元的短期融資券。

　　9月5日，晨鳴紙業(yè)公告顯示，公司定于9月10日發(fā)行18億元365天期短期融資券。

　　在今年3月份，山東另一上市造紙企業(yè)齊峰股份也申請(qǐng)了發(fā)行5億元的短融券。

　　熊曉坤認(rèn)為：“造紙類上市公司發(fā)短期融資券大多是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不容樂觀，紛紛轉(zhuǎn)型試水其他產(chǎn)業(yè)，彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)難看的收益狀況。短期融資券利率低于銀行同期貸款利率，具有發(fā)行成本和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)點(diǎn)，可以降低企業(yè)的融資成本。 ”